贾康:关于“结构优化机制”和“资产价格泡沫”的讨论

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当日本的城市化率达到77%时，一个普遍的泡沫破裂了。中国必须至少提前10个点制定计划，但这是不是太早了？一圈又一圈地喊着“狼来了”，但是狼就是不来。这不就是过程吗？

作者:康佳，全国政协委员，CPPCC经济委员会委员，华夏新供给经济研究所首任所长。

(本文基于康佳先生2018年7月在中国人民大学内部研讨会上的发言)

我认为朱教授提出的两个问题确实非常重要。我认为是这样的:朱教授以前的理解，即依靠市场可以解决结构优化问题，其隐含的理论模型是完全竞争，而完全竞争自然可以解决如何在要素流动中间优化供给的问题，而市场是明确的，即结构优化。然而，在现实生活中，我们认为对经济学主要成果的反思——对亚洲金融危机和世界金融危机后理论与实践相结合的反思——必须突破完全竞争理论模型的局限性，因为它对现实世界的解释力非常有限。例如，在国际贸易领域，它能解释的是比较优势原则能解释的部分，超出这个部分它就不能解释。在现实生活中，完全竞争，你不能从理论上解释为什么美国人近年来在供应方面做了一系列具体的供应管理。多少年前，在凯恩斯主义框架下干预反垄断市场，强行分割扩大了的企业，以反垄断法为先导；t是一个经典案例，但近年来，它关注的是新经济，而不是简单地遵循过去的寡头垄断的方法，现在它正在鼓励与其他综合政策的信息高速公路升级。在应对世界金融危机冲击的过程中，政府采取了各种措施，从供给方面支持油页岩革命，制造业回归美国，3d打印机和人力资本吸引世界各地的高端人才来美国服务。此外，它实际上并没有高调宣传。如果你问它，它会如实介绍。如何利用美国商务部的优惠贷款(4.3亿美元的优惠贷款)支持特斯拉电动汽车生产线突破瓶颈期。这些都与我们过去所说的，以及朱教授所说的大家都同意的，即政府不做，市场解决结构优化的问题是不相干的。在练习过程中，教科书无法解释，但美国人做得很好。在此之前，它可以向花旗、房利美和房地美注入公共资金，然后再向实体经济层面的跨国公司通用汽车注资。我们说通过市场竞争解决结构优化问题在哪里？它果断地采取了供应方面的结构调整措施，我观察到，在美国应对世界金融危机冲击的过程中，向通用汽车注资成为一个转折点，弥漫在市场中的恐慌心态开始趋同。当然，它应该伴随几轮量化宽松。这种量化宽松的总量政策，加上所有这些引人注目的供应管理结构性政策，共同促使美国率先走出阴影，进入发达经济体的复苏，现在它正走在加息的道路上。

在这方面，中国正在借鉴华盛顿共识在完全竞争框架下的优势。然而，事实上，在以往应对亚洲金融危机到当前应对世界金融危机的实践中，始终无法回避对供给侧结构问题的讨论，而供给侧结构问题的处理必然要求政府有所作为，即“政府能够发挥更好的作用”。在朱镕基时代，积极的财政政策应该启动政府的扩张。年中应修订已实施的预算安排，利用国债长期建设筹集资金，发行国债作为投资。同时给出了六个关键点，它们都是结构特征的选择。政府投资不是简单的安排。有必要澄清这些政府投资是什么样的结构优化考虑。在“4万亿元”和“信心比黄金更重要”的情况下，4万亿元启动后，国务院召开了一系列常务会议，每次会议都专门讨论如何优化产业结构。中国和美国在这方面是相互联系的。因此，我们认为完全竞争理论模型必须升级。在现实生活中，经济学家的任务是发展不完全竞争理论的升级版本。因此，我们现在同意的是“寡头垄断竞争”的框架，这一框架已经发展到一定程度。这一框架可以解释为什么中国现在具有后发优势，并在新的经济领域迅速形成蝙蝠+京东+苏宁的寡头垄断局面。这就是我的想法。

我一直在思考的第二个问题是，在中国开始工业化之后，应该把不断上涨的资产价格放在弥合二元经济进程的认知框架中。工业化必然伴随城市化，中国必须经历城市化的快速发展阶段。自1949年以来，我们的执政党一直坚定不移地走工业化道路，但在理解城市化规律方面存在明显的不足。文化大革命结束后，一想到要去农村，就很容易不敢提及反对城市化的原则和政策。然而，北京大学副校长现在对谈论新一轮的下乡有影响。如何理解这个概念——你无法理解在城市化的发展趋势中，可以对其进行多少次反向调整。我们必须同意城市化的总趋势。城市化带来了什么？改革开放后，城市化带来了资产价格的发现和上涨。从土地开发开始到房地产形成，资产供给从无价变为有价值，从低价变为高价——这一过程方兴未艾，因为中国的实际城市化水平还不到50%，而登记人口的城市化率只有42%。如果用常住人口的城市化率进行修正，则不能认为高于50%。仍有大约20个点处于高速发展阶段。此次开发的空空间是我们的“发动机和动力源(600405)”:工业化与城市化相结合，跨越二元经济，多轮城市扩张和基础设施升级，多轮产业结构调整，多轮人力资本培育升级。在这个过程中，资产价格被反复批评为泡沫。为什么它总是不间断的？要解释房地产，我认为这是一个必须彻底解释的背景。

从这个角度来看，我们可以说，人为地使用一切行政手段来抑制房价，是治标不治本。我们应该认识到这种“向上曲线”的基本面貌。在快速城市化发展的过程中，任何人都没有改变它的能力，但我们必须努力让它变平，坡度不要那么高，我们必须保持警惕。例如，当它接近70%的临界点时，我们必须特别注意当时的系统性。当日本的城市化率达到77%时，一个普遍的泡沫破裂了。中国必须至少提前10个点制定计划，但这是不是太早了？一圈又一圈地喊着“狼来了”，但是狼就是不来。这不就是过程吗？谢谢你

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