杜坤维：中弘股份成跌破一元退市第一股 高送转是帮凶

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10月17日，洪钟的股价震惊了15%以上。截至收盘时，仍有138万只股票锁定每日涨停，最终股价为0.82元。如果洪钟股票明天不停牌，根据深交所的《股票上市规则》，如果该公司股价连续20个交易日低于票面价值(即1元)，该公司将被终止交易。洪钟股票很有可能退出市场，成为第一个低于面值的股票。

作者:杜，金融网站专栏作家

10月17日，洪钟股票(000979，诊断股票)经历了超过15%的大地震。截至收盘，仍有138万股接近每日涨停，最终股价为0.82元。如果洪钟股票明天不停牌，根据深交所上市规则，如果该公司股价连续20个交易日低于票面价值(即1元)，该公司将被终止交易。

股价跌破1元是市场投资者用脚投票的结果，是市场的理性选择。但问题是，为什么洪钟变成了一元以下的退市股票？

最直观的因素是公司管理不善，导致经营业绩恶化和巨额亏损。股票价格反映了公司的内在价值。虽然它可能偏离内在价值，但它最终会回到内在价值附近，不可能长期偏离。

10月15日，洪钟控股有限公司宣布，公司及其下属控股子公司累计逾期债务本息合计561.758亿元，均为各类贷款。如此多的债务逾期未还，洪钟新的融资能力大大降低，一些业务因资金不足而暂停，进一步加剧了公司的困境。

2017年，公司收入仅为10.16亿元，亏损高达25.11亿元。今年上半年，公司实现收入24.77亿元，净亏损13.26亿元。

债务违约金额是收入的两倍以上，如何清偿债务，损失超过十亿元。有了这样的财务数据，股价怎么可能表现良好，更别说截至中期报告时每股净资产只有0.75元。目前，股价为0.82元，很难低估。

其次，高交割已成为股价跌破票面价值的一个重要帮凶。在a股市场，高交割一直是提振股价的一种廉价而重要的方式。但是，随着监管力度的加大，市场操纵难度加大，市场投资风格略有改变，这大大削弱了高交割的炒作。此外，高交付是一种猖獗的行为，市场不能提高太多的兴趣。在投机思维下，洪钟没有办法吸引市场资金去投机低价股票。此外，洪钟股份有限公司的总股本过大，目前达到84亿股，不适合资本投机。不言而喻，净资产的稀释和除权对股价的影响受到高交付的影响。洪钟股份有限公司计划在13、14和16年内发送和转换股份，分别为10至9股、10至6股和10至4股。如果没有这种持续的大规模股本扩张，洪钟的股价仍远高于1元，因此不会跌破1元面值而退出市场。从这方面来看，洪钟以低于1元面值的价格退市，不能怪别人。由于洪钟股票的最高股价在20元以上，不存在股价过高和流动性不好的问题，有必要通过送股来降低股价和增加流动性。

第三，违反信给公司带来障碍。如果公司合规经营，洪钟也许能够成功地转让其股权，重组其资产并保留其壳资源，这表明了合规经营的重要性。洪钟还于8月14日收到安徽省证监局的调查通知，称公司披露的2017年第一季度报告、半年度报告和第三季度报告涉嫌虚假记载，并立案调查。8月15日，洪钟股份有限公司宣布，在中国证监会的调查期间，上市公司的主要股东不得减持股份，因为该公司涉嫌证券和期货犯罪。

第四，洪钟股份做出了努力，但市场环境并不好，股指继续创新走低，有点不合时宜。面对退市的困境，洪钟公司没有努力，而是尽了最大的努力，但效果并不好。洪钟股份有限公司表示，该公司的实际控制人王永红仍在香港，并一直参与讨论重组和协调公司资产出售事宜，但迄今为止，没有太多好消息。

8月27日晚，洪钟有限公司宣布已与嘉多宝集团和深圳前海伊尹资本有限公司签署债务重组及管理托管协议，帮助洪钟控股有限公司(公司)和洪钟卓业集团有限公司(公司控股股东)化解当前债务危机。然而，8月28日上午，嘉多宝单方面发表声明称，从未与上述各方签署过协议，也不知道协议内容。

根据Sina.com引用的中国证券网的信息，该公司最近表示已经找到了新的合作伙伴。公司与苏州国厚和中泰创展签订了《运营托管协议》，委托苏州国厚对洪钟股份进行托管运营。中泰创展同意在苏州国厚实施托管运营期间，对洪钟股份给予适当的流动性支持，以促进洪钟股份恢复正常生产经营。市场对洪钟股票能否化解债务危机、迎来新生命存有疑虑，这就是自由裁量权的定义，因此股价并未在关键时刻出现逆转。

然而，市场趋势非常糟糕，洪钟的股价只能随着大趋势下跌，这导致对股价缺乏渴望。它在19个交易日内低于1元，面临退市的尴尬。如果市场环境好的话，热钱会接力炒作，股价也不会在1元以下跌那么久，那么洪钟的股票可能有时间自救，成功避免退市的命运。

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