徐阳：无视特朗普的抨击 美联储指向进一步加息

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会议纪要发布后，美联储加息至少25个基点的可能性在今年12月升至83%，不到一天前的80%。市场走势如下:美股三大股指集体下跌，S&P 500指数下跌，道琼斯指数再次下跌至100点以上，纳斯达克指数下跌0.5%以上；10年期美国债券收益率波动，一度接近3.18%，然后降至3.17%以下，然后再次接近3.18%；美元指数上涨，触及95.68的盘中高点；现货金在短期内扩大了其跌幅，然后保持适度下跌。

作者:徐阳，顶级金融首席宏观分析师。

[信息]

北京时间周四(10月18日)凌晨2点，备受关注的美联储9月份会议纪要如期送达。会议纪要发布后，美联储加息至少25个基点的可能性在今年12月升至83%，不到一天前的80%。市场走势如下:美股三大股指集体下跌，S&P 500指数下跌，道琼斯指数再次下跌至100点以上，纳斯达克指数下跌0.5%以上；10年期美国债券收益率波动，一度接近3.18%，然后降至3.17%以下，然后再次接近3.18%；美元指数上涨，触及95.68的盘中高点；现货金在短期内扩大了其跌幅，然后保持适度下跌。

[意见]

1.美联储无视美国总统特朗普的攻击，并指出将进一步加息。截至周三(10月17日)，在美联储9月份决定加息后，特朗普曾五次公开表达对美联储加息的不满，包括上周三次、本周一次和宣布加息一次，但官员们对特朗普的言论置之不理。

2.美联储不同意“宽松”删除的改变。根据会议纪要，所有美联储官员都认为，继续“逐步”加息是合适的。大多数人支持利率暂时超过预期的长期中性水平，他们认为删除“货币政策立场仍然宽松”并不会改变预期的利率路径。

3.基于强劲的经济，美联储预测美元指数将会走强。会议纪要显示，美联储官员在讨论美国经济形势时四次使用“强劲”一词，称经济活动正以强劲速度增长，近几个月就业增长强劲，家庭支出和企业固定投资增长强劲，劳动力市场环境良好，显示出美联储对经济的乐观态度。因此，委员会成员认为，美元将进一步走强。

4.美联储的政策措施将“取决于对新信息的评估及其对经济前景的影响。”会议纪要显示，关于政策路径，多位委员认为，定期评估政策框架和政策路径是“可取的”，甚至可能需要在一段时间内超过利率正常化，以控制通胀，避免超过美联储的目标，解决“重大金融失衡带来的风险”。

5.一些美联储官员担心金融稳定。根据会议记录，许多与会者指出，金融环境仍然宽松。一些官员认为，金融稳定可能存在风险。他们担心杠杆贷款会继续增加，贷款条件会放宽，非银行行业的这类活动会增加。他们认为这些是应该注意的弱点。

6.美联储认为，“近期加息”可能会减少收益率曲线倒挂的问题。根据会议纪要，官员们还讨论了收益率曲线的反转，并认为“在不久的将来提高利率”可以降低反转的可能性。

7.许多企业担心贸易关税的负面影响。根据会议纪要，关于贸易影响，美联储接触的一些企业提到，税制改革可能会增加投资支出。大多数领域的企业都对自己的商业前景持乐观态度，但许多企业提到了导致他们放弃生产或投资机会的因素，包括劳动力短缺和贸易政策的不确定性。能源工业企业在减少新投资时特别提到了钢铁和铝的关税。

本文摘自《徐杨的全球宏观视角》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
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