刘柯：做空白马蓝筹股需提防非市场因素

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全球投资者通过发行空a股票赚钱，据说已经赚了71亿美元。巧合的是，席卷中国股市和a股明星股的“做空”风潮越来越糟，而一闪而过崩盘的蓝筹股白马股也时有出现。

有人说蓝筹股白马股的下跌是一轮调整的结束。这种说法在正常市场中是合理的。毕竟，从融资的角度来看，任何股票都需要及时调整。然而，在目前的a股市场，这一逻辑并不成立。为什么？尽管a股因供求失衡而面临流动性窒息，但仍有一定数量的机构资金得以维持。例如，有多达1万亿只股票基金，但它们仍然具备在白马蓝筹股中持有大量头寸的条件。此外，如果外围基金想进入a股市场，尤其是那些风险偏好较低的理财产品和保险基金，它们只能买入白马蓝筹股。从估值角度看，上证50指数处于高位，目标公司的业绩增长仍有保障。即使在高位，其估值也远低于下跌的创业板。

因此，从这个角度来看，白马蓝筹的闪电崩盘并不是那么简单。

重要的是要知道，上市公司都是矮子，蓝筹股和一些明星高科技公司更是凤毛麟角。它们基本上代表了中国工业经济的最高实力。成为空最佳公司比成为空垃圾上市公司更致命。因为垃圾公司本身应该下跌，这是一个正常的估值回报，但好的公司也会下跌，即所有的烂泥和沙子都下跌，尤其是杀死行业中的领先公司，从而破坏整个行业发展的信心，事半功倍。正如你所看到的，从阿里到腾讯，从华大到讯飞，最近都大幅下跌。虽然有一些意想不到的负面因素，但它们为什么会在这个时候出现？你为什么把握得这么好？还有其他非市场因素吗？

更令人难以置信的是，有很多人推倒了墙，现在越来越多的人质疑上市公司的科研投资。众所周知，每个人都应该知道，投资科研就是侵吞利润，我们很多人都很难接受一家不赚钱、亏损的高科技上市公司。例如，华大基因(300676，临床股票)，最近一直在持续下跌，有一个接一个的负面消息。应该知道的是，它只是华大集团的一个子公司，测序服务是推向市场的，因为这一块有收入和利润，而研究区块还在集团，这需要大量的投资。然而，有人说华大基因在R&D的投资比例很低，是一家伪高科技公司。BGI代表国家争取并承担了人类基因组计划的1%，然后完成了世界上第一张完整的亚洲基因组图谱，这是解读生命密码的一个里程碑。请试试另一家真正的高科技公司。

因此，在这个节点，我们不能等待和死亡，我们不能成为帮凶。特别是当许多明星公司的基本面没有恶化时，我们应该伸出援手，帮助他们抵制非市场因素的行为。对于一些能够帮助中国在科技上与世界竞争的企业，我们应该给予全力支持。未来的竞争是高科技的竞争。谁能在先进生产力的竞争中脱颖而出，谁就有可能成为真正的世界强国。为此，我们不能骄傲自大，但也不能低估自己。中国的高科技产业正处于弯道超车阶段。为了不受制于他人，独立竞争，更有必要有一个好的前景。