杜坤维：股市下挫杠杆资金隐忧再袭 别错过稳定窗口

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作者:杜，金融网站专栏作家

最近，股市走势影响了市场的神经。今天，在崩溃的重压下，这两个城市再次沦陷。上证综指下跌2.94%，收于2486.42点；深证综指下跌2.41%，收于7187.49点；创新指数报1205.03点，下跌2.18%。

白马股票的权重可能不是市场的底部，但它也可能引发清算。如果作者的猜测是正确的，不要错过最好的稳定趋势时间窗口。为了保持股指在市场前景中的稳定性，需要更多的收益和资本投资。

从盘面来看，中石化(600028，诊断股)和中石油(601857，诊断股)分别下跌4.02%和7.92%，中国交通建设(601800，诊断股)下跌7.37%，中国铁路建设(601186，诊断股)下跌6.25%，中国神华(中国神华)在连续下跌后，中国国际旅行社(601888，诊断股)今天下跌一次，而上海机场(600009，诊断股)下跌一次

加权白马股接连下跌，这不仅仅是弥补下跌那么简单。笔者担心的是，由于两只融资基金的外逃、自身的止损和被迫清算，一些加权白马股出现了暴跌。

这两个城市的近100只股票已经下跌，闪光股票继续出现。北讯集团(002359，诊断股)再次崩盘，刘铁股票(603926，诊断股)和徐东蓝田(000040，诊断股)崩盘。启新集团(002301，诊断股)，南宁百货(600712，诊断股)，虽然不是所有跌入闪电跌停板的股票都是有两个财务目标的股票，但也有很多股票有两个财务目标，目前还不清楚它们是否会引发杠杆基金的清算。

如果有资金平仓，市场趋势将变得更加复杂，下跌将变得更加不可预测。随着股指下跌，将会有更多的收盘价。在疲软的市场中，股价会急剧下跌，形成恶性循环。没有强大的外部干预，市场很难自行完成自我修复。

从两家融资公司的资金变化来看，有大量头寸被两家融资公司减持。截至10月11日，两市融资余额合计8056.47亿元，比上一交易日减少140.76亿元。截至10月17日，两市总融资余额为7750.35亿元，比上个交易日减少45.4亿元，比11日减少306.12亿元。虽然两家公司之间的融资规模变化不大，但可能会集中在一些股票上，这将影响个股的股价。

据Sohu.com、霍山君报道。华东某经纪公司大销售部营销总监表示:“最近，客户账户的股票达到平仓线的情况非常普遍，要么是公司强大，要么是客户追求保险。我们更倾向于建议客户平仓，但一些客户不愿意，仍在增加利润。从我们自己的数据来看，在最严重的一天，这两个账户中的股票数量达到了清算线，但没有2015年股市大幅调整时那么多，但也非常接近。"

其他媒体也关注这两家公司的风险。该券商中国记者了解到，自上周四以来，两家公司需要投保的客户数量逐渐增加，但媒体认为，两家公司还没有到非常危险的时候，但背后隐藏的隐忧不容忽视。

自今年年初以来，这两只融资基金主要囤积在加权的白马股票上。最近的加权白马股崩盘是否是由两只融资基金的清算造成的，目前还缺乏统计数据支持，但不能排除两只融资基金爆炸和平仓的可能性。所反映的问题仍然值得关注，并引起足够的警惕。采取预防措施是必要的。

毕竟，杠杆基金的清算正在逐步增加。随着股价下跌，清算压力可能会逐渐加大，这给市场疲软时的市场低迷带来了很大压力。

另一件值得注意的事情是信托账户和财富管理账户的杠杆持股。目前，对这部分杠杆基金的关注度已经下降。虽然上半年后信托持股大幅减少，但高概率并未完全消除。中国社会科学院的一位专家曾警告过信托杠杆的持股风险。他引用了一组数据。从2017年上市公司的公开信息来看，截至2017年底，在1172家上市公司的股东名单中有信托账户。经过17年和18年的下跌，许多股票已经下跌了50%以上。如果杠杆股票是前十大股东之一，他们是可以看到的，但不是在前十大股东之外，所以很难找到他们清算的痕迹。但是，如果进行清算，在低迷时期对股票价格的影响将是立竿见影的，即暴跌和跌停板。

今天，北京证监局号召各方采取措施稳定一家公司的债务问题，这也凸显了股权质押的风险。这是一个涉及一家知名公司的案例，更多的公司没有这么幸运，一些公司被迫平仓，这对市场产生了负面影响。这也是市场关注的焦点。

股票价格从中小股暴跌至加权白马股，市场风险突然加大，股市下行压力突然加大。我希望市场各方不要轻易看是否失去了稳定市场的最佳窗口。我不会做任何评价，但有必要采取措施稳定市场。有必要避免市场下跌导致更多资本爆炸的可能性。虽然目前的形势远远好于15年，但15年来股市的非理性波动是不能忘记的。

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