文兴：听盘前喊话 做正确的操作

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10月19日星期五是普通的一天，但它有一个不同寻常的开始。

离2018年底还有51个交易日。经过51个交易日，股市将进入2019年。在今天早上的新闻中，几位与金融相关的领导人很少表达他们对资本市场的看法，这使得今天看起来与前一天不同。这一天，央行、银监会和证监会很少在市场面前同时向市场叫板，显然是为了维护市场稳定。

这一天，中国央行行长易纲表示，当前股市估值处于历史低位，这与中国稳定而良好的经济基本面形成了反差。央行也在研究继续出台有针对性的措施，缓解企业融资困难。推进民营企业股权融资支持计划，支持合格的民营基金管理人发起设立民营企业发展支持基金，为资金困难的民营企业提供股权融资支持。

这一天，中国保监会主席郭树清表示，要加强保险资金对高质量上市公司的金融和战略投资，允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股权质押的流动性风险，不纳入股权投资比例监管。

这一天，中国证券监督管理委员会(简称:证监会)党委书记、主席刘就市场关注的关键问题接受了新华社的采访。刘说:“中国证监会始终坚持以改革开放和创新为主线，稳定和增强市场信心。近期要推进的主要措施包括六个方面:《证券期货机构私募股权管理办法》即将出台。过渡期内相关产品的滚动延续允许承接未到期资产。尽快完善上市公司股份回购制度。国务院已经按照立法程序将有关的修改草案提交全国人民代表大会常务委员会审议。继续深化并购市场化改革。引进并购“小快”审计机制，实行“分业”审计，优先适用于高技术产业。鼓励私募股权基金通过参与非公开发行、协议转让和大宗交易等方式购买上市公司股票，参与上市公司并购。扩大全方位对外开放，支持外资资产管理机构在中国境内设立法人机构，从事股票等股权资产等资产管理业务。”

以上消息在这一天真的很少见！与此同时，两会领导人在市场前高喊，维护股市稳定的九项措施！着力化解股权质押风险，加大保险资金入市力度。值得关注的新闻报道是在中午:新华社报道，10月19日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤接受了《人民日报》记者龚文、新华社记者赵成、中央电视台记者徐强的联合采访。10月19日真的很不寻常。中国的金融领导人已经就股票市场发表了意见，特别是中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤，他明确提出了关于股票市场健康发展的意见:现在是行动胜于十几个方案的关键时刻，各方面都要更加努力、更加有责任感、勇于承担责任、行动迅速，切实出台一些促进股票市场健康发展的具体政策。

刘贺指出，从全球资产配置的角度来看，中国正成为投资价值最高的市场，泡沫已大大减少，上市公司质量正在提高，估值处于历史低位。因此，许多机构建议密切关注中国股市，认为中国股市具有很高的投资价值。我相信投资者会对这些评估做出理性的判断。可以说，股市的调整和清理为股市的长期健康发展创造了良好的投资机会。坚持“两个毫不动摇”，一方面坚定不移地巩固和发展公有制经济，另一方面坚定不移地鼓励、支持和引导非公有制经济发展。不存在“民族进步和民族退却”的问题。当民营企业经营状况良好时，国有资本可以退出。相反，如果国有企业遇到困难，它们也可以通过私营企业积极参与提高效率。鼓励有条件、有实力的民营企业在产业结构调整中发挥积极作用，兼并重组同行业中一些有竞争潜力但面临困难的中小企业。

笔者认为，股市的底部与投资者的情绪密切相关。一种经常发生的情况是，它继续下跌，而各种分析股票市场的方法都是无效的。整个股市不仅情绪失控，还伴随着恐慌。一段时间以来，股票市场指数持续创下今年以来的新低。笔者认为，股市的底部在哪里似乎是一个非常重要的问题，但对于投资者来说却是一个难以把握的问题。面对每日的低股价，它只是被动地等待市场前景明朗。

巴菲特说，作者非常同意:大学喜欢奖励复杂的行为，而不是简单的行为，但是简单的行为更有效。对待下跌的投资者非常关心何时形成底部，这对应于“逢低买入”行为。事实上，在操作中很难准确地准时。在可能形成底部的区域，应采用“固定投资”的方法。作者建议用定期定额投资代替一次性购买。美国华尔街有句谚语，“准确地进入市场比在空".抓住飞刀更难成批购买意味着投资者不再对“时机”感到困惑。从长期来看，固定投资还可以平均投资成本，这样回报曲线就不会像股市那样波动，从而相对降低投资成本。当投资于固定金额时，更多的股票将以低价买入，而更少的股票将以高价买入，从而相对降低平均持有成本。当价格回到中高水平时，利润就会出现。

在中国股市20多年的实践中，结合中国目前的市场环境，例如，如果固定投资在2007年的最高点6124点开始，只要它持续下去，8年后将在2015年牛市的最高点5000点卖出，平均持有成本只有2517点，回报率已经达到惊人的两倍。这就是固定投资的本质。

当然，在政策提振的背景下，固定投资的作用更加可靠。