刘维明：这里减少的税收一定会从其他地方加回来

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作者:刘维明，原中信银行总行国际金融市场专家

这里减少的税收肯定会从其他地方补充回来。

《个人所得税特别附加抵扣暂行办法》(征求意见稿)的内容仍然非常有力，特别是对中等收入群体而言，他们每年可以省下数万元做很多事情，而中等收入群体是消费的主力军，因此，不解放这些人的消费能力，就不可能建设消费型经济和消费型社会，刺激内需。

“金融应该更加活跃”终于看到了一些实质性的进展，而且将来很可能会扩展到中小企业，这当然是一件好事。

然而，这不是我们今天讨论的重点，我们可以进一步探讨。

经济正处于转型和动力转型时期，内部压力已经很大，外部压力明显。货币政策的传导失败了，积极的金融必须站在前台。

如果我们能深刻理解当前的经济环境和阶段，我们绝不会认为这个过渡期会很快过去。这是一个相当长的过程。多少年了？1十多年了。

在之前的文章中，我反复强调，我们正处于一个转折点，经济周期长达数十年，金融周期已经结束，新的增长周期尚未开始。

在这样一个转折点上，不仅经济周期会发生变化，相应的宏观政策也会发生很大变化。

其中，税收政策的变化和发展与我们每个人息息相关。

积极的财政政策是如何实现的？

主要有两点:增加财政支出和减少社会税。

有两个矛盾:

1.要促进内需导向型经济，就必须降低社会税——如果社会税降低，财政收入就会下降，财政支出规模就会变小甚至萎缩——如果财政支出规模变小，经济就会失去支撑...

2.积极的财政政策需要足够的财政支出规模足够的财政支出规模需要增加财政收入增加财政收入需要增加社会税收增加社会税收会抑制经济增长...

积极财政需要增加税收，而支持经济需要减少税收，这似乎陷入了一个无休止的悖论。

解决这个问题无非是开源节流。

除了减少政府行政支出和适度增加政府债务的公开来源外，在增加不影响实体经济发展和可能促进实体经济发展的税收的同时，对个人和企业减税以鼓励和促进实体经济的投资和消费也是必然的途径。

也就是说，少征收的税款必须从其他地方退还！

众所周知，当前中国经济面临的突出问题是社会资本“脱离现实走向现实”的问题，因此使社会资本“脱离现实走向现实”必然成为政策目标。

“虚拟”是什么意思？

那是用钱投机的经济形式。在中国，房地产市场是最典型、最大、对实体经济影响最严重、对消费抑制最强的市场。

那么，在刺激消费方面减少或免除的特别扣除损失，甚至在房地产方面收取更多的费用，都不是不可能的。

在房地产行业调控和行业景气周期结束的影响下，土地财政将越来越受到限制，无法继续下去，土地出让收入是一次性的，无法提供长期稳定可持续的税源。

在这种情况下，财产税被提上日程的可能性大大增加，因为这种税将提供取之不尽、用之不竭的持续税收。

物业税的高概率将有以下内容:

1.根据人均居住面积，采取阶梯式征税。面积越大，税率越高，住别墅和住公寓的负担就会大不相同；

2.空对阶梯型房屋征收重税；

3.急诊科人均自有住房面积减少或免除；

4.根据持有期和销售时的保险费率，如果时间越短，收入越高，税率越高，销售限制政策将继续执行。

因此，将来房子越多，面积越大，售价越高，税负就越高，负担就越重。

这种减税和增税政策还有另一个属性——消费税和资产税的减税。

那么谁持有更多资产？当然是富人了！

目前，中国家庭最大的财富构成是房子，所以可以说是对财富征税。

尽管高净值富人的资产相对较大，但消费增长的潜力并不大。这是因为边际消费随着财富的增长而减少，所以增加资产税不会影响这一群体的消费。

与此同时，由于资源分配的长期失衡，财富集中度越来越高，这使得贫富差距不断扩大，这使得社会稳定性下降。

因此，引导社会走向再平衡矫正的目标就是缩小贫富差距。

目前，由于经济增长下行，低收入群体的收入和财富很难实现快速增长，因此削弱富裕群体的财富，剥夺一些高净值群体的财富用于公共支出和通过税收向其他群体转移支付是非常自然的。

因此，财产税不是终结者，将来可能会有遗产税、资本利得税和财产税...

不要认为这些事情不会发生，这些事情很可能很快就会发生。

如果你还记得，金融危机之后，西方国家爆发了一波富裕移民潮。

2012年，法国政府对年收入超过100万欧元的个人征收75%的个人所得税，这导致著名电影明星德帕迪约-西哈诺·德·贝热拉克(Departieu-cyrano de bergerac)移民到俄罗斯以逃避重税。

在美国，由于财政悬崖，奥巴马政府对年收入超过40万美元的个人和年收入超过45万美元的家庭征收35%至39%的所得税。遗产税从35%提高到40%，资本增值税从15%提高到20%。仅在2012年，就有8000多名美国人移民国外。

这些例子是金融问题的结果。

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这是利用税收杠杆调节财富的过程，试图让富人为经济做出更多贡献，缩小贫富差距。

在前一篇文章中，我使用了“财富重置”这个词。未来，由于金融环境的紧缩和高资产价格，资产价格将下降，这将使高净值个人的财富缩水；另一方面，财富缩水的另一个原因是税收。

在中国，由于实体经济需要资本市场的血液供应，在不久的将来，不太可能对金融资产及其增值部分征收高税收，而持有固定资产——房地产——的成本不断上升是一个高概率事件。

在诸多因素导致房地产行业周期拐点风险的前提下，我们必须考虑未来持有房地产的成本，是否能够顺利出售，租金是否能够抵消税率和维护成本...

如果我们把大量的财产留给子孙后代，这些财产会无法维持其价值，甚至成为负资产吗？

因此，我们必须主动重置财富——财富的再分配。

把握有限的时间窗口，降低固定资产——房地产——在我们财富构成中的比重，提高金融资产——储蓄、债券、股票、基金等的比重。-在我们的财富构成中。

甚至，我们可以重新建立实体企业，因为这个领域在未来很长一段时间内都将受到鼓励。

简而言之，在未来，我们将把大量的金融资产和企业留给子孙后代，这可能比留给他们十栋或二十栋房子好得多。

本文摘自《刘维明的小额信贷》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
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