郭施亮：大跌到大涨 短短几天A股到底发生了什么？

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作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

就在上周，a股市场表现出极度悲观的气氛，上海股市上周五也创下2449.20点的新低。国庆假期后，a股市场累计最大跌幅达到10%以上的空房市。深圳股市在2014年上半年跌至最低水平。言下之意是，前一轮杠杆式牛市的所有收益都被吞噬了，这也是股市投资信心极度低迷、投资环境极度恶化的真实写照。

然而，自上周五以来，国内资本市场的政策环境发生了实质性变化，政策环境的瞬间乃至全面复苏，加速了股市走出绝对低迷。

其中，上周五，一个代表团和两个会议当天在股市发表了罕见的公开声明，随后更多重量级人物在股市发表了声明。此时，虽然没有更实质性的措施来挽救和稳定股市，但它向市场传达了一个非常明确的态度。在某种程度上，股市的非理性下跌趋势已经逐渐触及监管宽容的底线。

党、两会和股市重量级人物的公开表态只是稳定股市的开始。上周末，中国资本市场并没有因为休息日而放松对救市措施的研究。幸运的是，就在周一开盘前，一系列具有实质性影响的稳定市场措施相继出台，为周一a股市场的大幅上涨创造了有利条件。

具体来说，现有ipo被公司的规划和重组时间大大缩短，这在一定程度上缓解了政策对并购的预期；与此同时，放松保险投资的预期正在升温，沉寂多年的保险基金有望重获发挥的机会，这将为资本市场带来一定的新的流动性补充，刺激市场的投资活力。此外，我行理财子公司在征求意见后可以直接投资a股。虽然目前可以带来的资金规模还存在一定的不确定性，但对于长期受资金驱动的a股市场来说，这确实是一个潜在的好处。

需要注意的是，近期以来，市场各方都非常重视a股市场的股权质押。首先，一些地方国有资产积极采取措施解决困难，然后上海证券交易所和深圳证券交易所积极部署措施稳定市场，市场稳定的需求也很强。

值得一提的是，尽管周一股市出现了罕见的大幅上涨，但仍未减缓利好政策的出台。其中，央行建立了民营企业债券融资支持工具，再融资和再贴现额度再次提高1500亿元。此外，一个1000亿规模的资产管理计划预计将公布，旨在帮助上市公司与股权质押风险和有希望的前景。

短短几天，a股市场的政策环境发生了重大变化，甚至出现了全面复苏的迹象，这确实是一件非常罕见的事情。这也意味着政策层面稳定股市、稳定民营企业，特别是民营企业上市公司的决心仍然非常坚定，并通过行动给予了大力支持。

或许，对于经历过前一轮非理性波动的投资者来说，他们可能对这一幕感到熟悉。然而，从实际情况来分析，虽然a股市场在三年前发起了一场轰轰烈烈的救市行动，但它仍然挽救了当时的市场。有足够的经验和教训，三年后的今天，稳定股市仍然是为了缓解上市公司股权质押的风险，更重要的是，它是为了稳定民营企业，特别是民营企业上市公司的信心。

稳定股市已成为当前国内金融市场发展的首要任务。同时，这也正是国内金融市场“防风险保底线”的重要体现。但是，如果上市公司不谨慎，很容易导致金融市场出现局部系统性风险，这将对国内金融市场的可持续发展、企业家的商业信心以及经济发展的持续稳定产生重大影响。因此，当股市非理性下跌时，及时摆脱困境，提高金融市场的稳定性和企业家的商业信心，可能是当前的一项重要任务。周一股市的大幅上涨也真实反映了政策环境的整体复苏以及资本投资信心的明显复苏。

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