胡迟：积极探索国有资本投资运营公司的有效运营模式

本篇文章2782字，读完约7分钟

□胡痴

国有资产监督管理委员会(SASAC)将2017年国有企业改革的重点确定为国有企业改革和建设年。作为国有资本市场化运作的专业平台，国有资本投资运营公司将于2017年重组组建。国有资本投资和经营公司的经营模式将在国有企业改革和发展中进一步明确。

国务院国资委主任肖亚青日前在中央企业和地方国资委召开的会议上明确指出，2017年国有企业改革的重点任务之一是继续推进国有资本投资运营公司的重组和设立，扩大授权内容和力度，积极探索有效的运营模式，充分发挥国有资本投资运营公司在国有企业改革中的示范作用。

经过30多年的国有企业改革，重组和设立国有资本投资运营公司已成为新一轮深化国有企业改革的重点内容。

2013年11月召开的中共十八届三中全会提出:“改革国有资本授权管理体制，设立一批国有资本运营公司，支持符合条件的国有企业重组为国有资本投资公司。”2015年9月，《关于深化国有企业改革的指导意见》再次提出改革国有资本授权管理体制，重点是资本管理。重组设立国有资本投资运营公司，探索有效的运营模式。

应该说，重组和设立国有资本投资经营公司是国有企业改革和发展的需要，也是国有资产管理体制改革的客观要求。国有资本投资运营公司是国家授权经营国有资本的企业法人。他们是国有资产直接投资者的代表，持有现有国有企业的股份，代替SASAC行使投资者的职责。国有资本投资运营公司是SASAC制定的国有资本战略和国有资本运营预算的实施载体，旨在保持和增加国有资本的价值。国有资本投资、经营性公司和三资企业强调投资与投入资本的关系，更加突出市场化改革措施和管理手段。

十八届三中全会以来，在SASAC的指导和推动下，国有企业积极开展国有资本投资和公司化经营试点。

从中央企业的角度来看，2014年7月，国资委(SASAC)在中央企业中率先启动了两家投资公司的试点工作。报中央批准后，SASAC选择中粮集团和SDIC进行投资公司试点。以中粮集团为例，作为国有资本投资公司的试点企业，中粮集团加大了对国内外资源的整合，国有资本进一步将重点放在主营业务上。经过阶段性调整后，农业、粮油核心业务资金已达到71%，并将在3-5年内逐步增加到80%；同时，加快中粮肉(港股01610)和沃迈旺等子公司混合所有制改革，积极探索职业经理人和市场化用人机制改革。按照“能放就放，该放就放”的原则，SDIC加快推进了行业整合、总部机构职能调整、子公司试点授权、管控模式优化等改革工作。，并授权试点子公司的董事会在需要由总部决定的153个事项中的70个事项上做出独立决定。

2016年，国资委(SASAC)进一步扩大投资公司试点范围，增加投资运营公司数量。新增神华集团、宝武集团等6家企业作为国有资本投资公司试点单位，在诚通集团和中国国鑫试点国有资本运营公司，共10家“两型公司”试点企业。

从地方国有企业的角度来看，国资委2016年上半年的调查显示，24家省级国有资产管理公司开展了试点项目，占65%，50家国有资本投资运营公司重组或成立；在参与调查的137个SASAC国家中，有42个国家开展了试点项目，占31%。

比较分析表明，省级国有资产管理公司比地级国有资产管理公司更积极地推进重组、设立国有资本投资和运营公司。在省级国有资产管理公司中，65%重组成立了国有资本投资运营公司，另有32%计划在一年内完成这项工作。在SASAC地级市，31%的单位已经重组并成立了国有资本投资运营公司，另有43%的单位计划在一年内完成这项工作。相比之下，SASAC在地级市实施改革政策的滞后时间要大于SASAC在省级的滞后时间。此外，还有许多地方国有企业，而且情况更加复杂。因此，今后SASAC市在推进结构调整、建立国有资本投资和运营公司方面需要做更多的工作。上述调查还显示，未来一年SASAC地级市的比例高于省级。

从各地改革探索来看，重组或设立国有资本投资运营公司主要存在两个问题:一是国有资本投资运营公司的定位难以确定；二是运行模式和监管模式尚不成熟和定型，需要长期探索。调查显示，在37家省级国有资产管理公司中，32家提到国有资本投资运营公司的运营模式不明确，22家提到国有资本投资运营公司的定位难以确定，12家提到国有资本投资运营公司的监管模式有待探索。在重组或设立国有资本投资运营公司的过程中，SASAC省提出要防止以下倾向:33个省级国有资本投资运营公司提到要防止行政化、叠床化、增加管理链条、防止简单失败；20人提到防止资本投资和运营公司变得模糊不清；十一位提到防止影响企业活力。各方面讨论的热点问题集中在国有资本投资和运营公司应该尝试什么，它们应该发挥什么作用？最后，国有资本被授予什么样的权利来投资和经营公司，与试行董事会职权有什么不同？与其他监管企业相比，SASAC与国有资本投资运营公司的关系有何特殊性？

国有资产监督管理委员会(SASAC)将2017年国有企业改革的重点确定为国有企业改革和建设年。作为国有资本市场化运作的专业平台，国有资本投资运营公司将于2017年重组组建。国有资本投资和经营公司的经营模式将在国有企业改革和发展中进一步明确。在今后的经营重组和组建中，SASAC国有资本投资和经营公司应注意以下几个方面。

1.各级国有资产管理公司要继续推进国有资本投资运营公司试点工作。按照“一个企业，一个政策”的原则，在落实国有资本投资运营公司董事会职权的基础上，在产权管理中明确国有资本投资运营公司授权的内容、范围和方式，充分发挥国有资本投资运营公司的平台作用，促进国有资本的合理流动，提高质量和效率。母公司制度改革、组织结构调整、以三级到四级为目标的管理层级降低，被视为国有资本投资和公司试点运营的捆绑内容。引导国有资本投资运营公司试点企业制定以资本经营为主的母公司组织结构和管控模式调整方案，明确战略定位，重塑组织结构，推动其深化下属公司市场化改革。

二、SASAC各级要完善国有资产监管的方法和手段。大力推进依法监管，着力创新监管方法和手段，着力防止行政化、床架重叠和增加管理链条；二是防止简单的翻牌；此外，还有防止资本投资和运营公司被伪造的问题。

第三，各级国有资本运营公司应从“授权范围”、“授权方式”、“考核重点”、“管理手段”、“企业定位”、“人员选择”等方面进一步明确国有资本投资运营公司的监管方式，以及与其他被监管企业的区别。

四、国有资本投资、经营公司依照《公司法》等有关法律法规，被投资企业应当依法行使股东权利，并在出资额限额内承担有限责任。注重财务持股，建立财务管控模式，注重国有资本的流动和增值；或控制战略核心业务，建立基于战略目标和财务效益的管控模式，注重企业战略的实施和被投资企业的资本回报。

(作者是国务院国有资产监督管理委员会研究中心研究员)