叶檀：对外储破3万亿关口真没必要过分担心

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总的来说，中国的外汇储备虽然略低于3万亿美元，但毕竟还是世界最高水平。在复杂多变的内外经济金融环境下，储备规模的波动是很正常的，所以真的没有必要特别关注所谓的“整数关口”。

本文作者是叶檀，著名的金融评论家和金融专栏作家

2月7日，央行公布了1月份的外汇储备数据，略低于市场预期。

中国1月份的外汇储备达到29982亿美元，比2016年底减少123亿美元，降幅为0.4%，为2011年2月以来的最低水平。这一数据低于预期。根据彭博社调查的经济学家的预测中值，1月份中国的外汇储备减少了70亿美元，至3.0035万亿美元，而此前为30.105亿美元。

3万亿美元的外汇储备是一个重要的心理底线。拿着人民币的人似乎听到了他们小小的心跳。

事实上，投资者不必害怕这一点。人民币汇率已经暂时进入稳定期，没有那么多疯狂的外逃。

根据央行的解释，外汇储备下降的主要原因是向市场提供外汇资金，以调整外汇供求平衡。由于正值农历新年，居民的海外旅游和消费活动增加，企业的债务偿还和结算等金融业务也将增加，这将带来外汇需求。

春节来临的时候，每个人都在国外吃喝玩乐是正常的。根据旅游情报公司forwards keys 1月份分析的航班预订数据，中国出境游客数量比去年增加了9.8%。然而，如果出境游客人数为650万，则外汇储备比上年末减少123亿美元。似乎相当多的中国人使用银联卡进行海外旅行和购物，这通常是经济的。

别忘了:每年1月，每人每年5万美元的新外汇额度可以再次使用。从以往的历史数据和123亿美元的减幅来看，外汇交易的人并不多，这也说明国家外汇管理局的控制仍然有效。

另一方面，由于去年底至今年年初人民币对美元汇率基本稳定，政策趋紧，大规模外逃的资金不多。即使想逃跑，也逃不掉。

外汇储备规模之所以能够保持稳定，中央银行的解释是，因为国际金融市场上非美元货币对美元的汇率普遍反弹，这使得非美元货币在外汇储备中的数量在按照计量货币即美元进行报告时有所增加。

换句话说，官方储备中的美元已经贬值，而欧元等货币却在升值。最近，疲软的美元保持了外汇储备的稳定。由于特朗普明确表示欢迎疲软的美元，他还抨击德国、日本、中国和其他国家通过压低汇率获利。随着一次大嘴攻击，美元指数下跌，欧元、日元和英镑上涨，并出人意料地引发了金价的小幅上涨。

中国的外汇储备以其他货币形式增加，这在美元下跌时受益。

2月7日，“周觅金融”计算并估算了外汇储备的构成。研究发现，美元资产占比呈下降趋势，但仍是中国外汇储备的主要组成部分，2013年至2016年平均占比为53.1%；日元的资产配置最低，其份额总体稳定，2013年至2016年平均为5.7%；欧元资产比重上升，成为中国外汇储备的主要组成部分，2013年至2016年平均为25.8%；英镑资产在中国外汇储备中的比重正在上升，2013-2016年的平均比重上升至15.4%。

根据CICC梁鸿团队去年7月的估计，美元所占份额约为66.7%，欧元资产约占中国外汇储备的19.6%，英镑约占中国外汇储备的10.6%，日元仅占约3.1%。

坦率地说，近年来，中国央行一直在不断调整外汇储备中的汇率，而美元不再是为了避免与美元挂钩。现在，欧元和英镑的储备增加了，中国的外汇储备也受益了。

不要担心外汇储备低于3万亿美元。每个人的小心脏都能轻轻跳动。

首先，下降不多；其次，从最近的人民币汇率来看，央行的反应非常自由。只要人民币贷款利率在离岸市场上升，就可以做空人；第三，央行分配了不同的货币。

因此，央行平静地表示，储备规模上下波动是正常的，因此没有必要特别关注所谓的“整数关口”。

一些人认为，如果央行阻止空过于市场化，外国投资者将对人民币失去信心。拜托，别这么天真。在美联储(Federal Reserve)等主要央行的指导下，全球金融市场不会出现任何真正的市场化，甚至瑞士国家银行也会直接干预汇率。

中央银行已经分配了资金，所以我们可以从中央银行的资产分配中学习，帮助自己像中央银行一样舒服。

总的来说，中国的外汇储备虽然略低于3万亿美元，但毕竟还是世界最高水平。在复杂多变的内外经济金融环境下，储备规模的波动是很正常的，所以真的没有必要特别关注所谓的“整数关口”。

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