党报：中国外储破“三”没啥大不了

本篇文章1257字，读完约3分钟

2月7日，中国国家外汇管理局公布了2017年1月中国的外汇储备，从2016年12月的123亿美元下降到29，982亿美元。但与去年同期相比，外汇储备规模下降了872亿美元，与上月相比下降了288亿美元，降幅明显收窄。

中国外汇储备的变化引起了全球市场的广泛关注。尽管外汇储备变化中存在积极因素，但仍有媒体继续炒作“中国资本外流(港股00170)”，也有媒体再次对“中国经济衰退论”大放厥词，这与跨境资本流动越来越均衡的事实不符。

尽管中国的外汇储备规模略低于3万亿美元，但仍是世界最高水平。回顾中国外汇储备的变化，自本世纪初以来，中国外汇储备规模迅速扩大，从2006年的1，655亿美元增加到2014年6月的3.93万亿美元。此后，中国外汇储备缓慢下降，2017年1月跌破3万亿美元大关。

中国外汇储备快速增长的主要驱动力来自贸易顺差和“热钱”的涌入，而下降主要是由于贸易顺差的下降和中国海外直接投资的上升。虽然3万亿美元这个整数对于资本市场来说是一个重要的“心理点”，这可能会对公众产生一定的心理影响，增加他们在海外兑换外汇或理财的冲动，但如果公众按照这个心理点兑换外汇和理财，那么在全球经济不确定的情况下，外汇资产的收益不仅难以与人民币理财的收益相比，而且很有可能导致投资损失。

自2015年以来，国际社会对中国外汇储备的关注度不断提高，这从一个方面证明了中国经济对全球经济的重要性。在美元短期走弱、国际不确定性增加的背景下，中国资本外流压力有所缓解。目前，对资本流动影响最大的是汇率预期。因为在人民币升值的预期下，市场认为中国1万亿美元的外汇储备过多，但一旦预期逆转，它认为3万亿美元的外汇储备仍然不足——自然，国家层面需要加强对汇率预期的引导。

需要强调的是，由于近期美国内部事务的不确定性增加，美元汇率已从高位回落，人民币未来贬值的预期降低，中国跨境资本外流将继续放缓。与此同时，中国经济基本面继续保持中高速增长，经常账户盈余、金融形势良好、金融体系稳定保持不变。这些有利因素将继续支持人民币成为稳定、强劲的货币，也将促进外汇储备规模保持在合理、充裕的水平。因此，我们需要理性看待中国外汇储备的兴衰，全面分析各种因素。

与此同时，公众无需过度解读中国外汇储备的下降。众所周知，2016年，在全球跨国投资总额下降的背景下，中国吸引外资8132.2亿元，同比增长4.2%。特别是美国和28个欧盟国家在中国的实际投资分别增长了52.6%和41.3%，这也反映了国际投资者对中国资产的态度。

2016年，中国外汇储备下降，外国投资增加，反映出“短频率、快速度”的“热钱”正在离开，而提高经济发展内生动力的长期投资正在增加；跟随趋势的资金在流动，激发支持的资金也在流入。这种“一升一降一进一出”更有利于中国经济未来的稳定和可持续发展。因此，中国外汇储备突破“3”并不是什么大事。人们需要关注它，但不要太担心。正如习近平总书记在新年贺词中所说:“挽起袖子，努力工作”，中国取得了成就。

(作者是太和智库的研究员)